Mit jelent?
A put opció olyan opció, amelynek vevője jogot – de nem kötelezettséget – szerez arra, hogy a mögöttes eszközt (például egy részvényt, indexet vagy devizát) a kötési árfolyamon eladja a kiírónak, a lejáratig vagy a lejáratkor. Ezért a jogért a vevő úgynevezett opciós díjat (prémiumot) fizet a kiírónak, aki cserébe köteles megvenni az eszközt, ha a vevő élni kíván a jogával. A put opció értéke jellemzően akkor nő, ha a mögöttes eszköz ára esik: minél mélyebbre süllyed az árfolyam a kötési szint alá, annál értékesebb a jog, hogy a magasabb, rögzített áron lehet eladni. Ha az árfolyam a lejáratkor a kötési ár felett marad, a put opció értéktelenül jár le, és a vevő legfeljebb a kifizetett prémiumot veszíti el.
Mire használják?
Két klasszikus szerepe van. Az egyik a biztosítás: ha valaki tart egy részvényt, és put opciót vásárol rá, gyakorlatilag árfolyam-biztosítást köt – hasonlóan ahhoz, mint amikor a lakásra tűzbiztosítást vesznek. Ez a protective put stratégia lényege. A másik a spekuláció: aki arra számít, hogy egy eszköz ára esni fog, put opció vásárlásával viszonylag kis tőkével (a prémium erejéig) tehet erre a várakozásra fogadást, jóval nagyobb elméleti nyereséggel, mintha közvetlenül shortolna. A put opció kiírója (eladója) ezzel szemben a prémiumért cserébe vállalja a kockázatot, hogy esés esetén a kötési áron kell megvennie az eszközt – ő tehát árfolyamesésre számítva vagy stabil, illetve emelkedő piacra fogadva ír ki opciót.
Mire figyelj?
A put opció ára (prémiuma) nemcsak a mögöttes eszköz árától függ, hanem a hátralévő futamidőtől, a kamatkörnyezettől és az úgynevezett implikált volatilitástól is – minél nagyobb a várt ingadozás, annál drágább az opció. Fontos különbség, hogy amerikai és európai típusú opció esetén mikor lehet lehívni a jogot. Magyar magánbefektetők számára a put opció jellemzően derivatív piacokon, tőzsdei vagy tőkeáttételes brókeri platformokon érhető el, és a magas tőkeáttétel miatt komoly veszteség kockázatával is jár – ezért csak alapos ismeretek birtokában érdemes vele foglalkozni. Alapokon keresztüli, közvetettebb befektetési lehetőségeket az Alapszűrőben lehet böngészni.