Mit jelent?
Az RMAX index a MAX index rövid futamidejű párja: az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) számítja, és azokat a fix kamatozású magyar állampapírokat foglalja magába, amelyek hátralévő futamideje egy éven belüli. Ahogy a MAX index, az RMAX is teljes hozamú, forgalomértékkel súlyozott kötvénypiaci index: az árfolyamváltozás mellett a felhalmozott kamatot is figyelembe veszi, és a nagyobb forgalomban lévő papírok nagyobb súllyal szerepelnek benne.
Hogyan működik?
Mivel a rövid futamidejű kötvények árfolyama kevésbé érzékeny a kamatváltozásra, mint a hosszúaké - ezt a kamatérzékenységet nevezik duration-nek -, az RMAX index jóval simább, kevésbé volatilis lefutást mutat, mint a MAX index. Az index értéke elsősorban a rövid oldali hozamszinttel, tehát közvetve a jegybanki alapkamattal mozog együtt: kamatemeléskor a rövid papírok hozama gyorsan követi az alapkamatot, ez az RMAX-ban is megjelenik, de az árfolyamhatás kisebb, mint a hosszú kötvényeknél.
Miért fontos?
Az RMAX index a rövid kötvényalapok és a pénzpiaci jellegű forintalapok szokásos viszonyítási alapja. Ha a cél nem a hosszú távú hozammaximalizálás, hanem a tőke rövid távú, alacsony kockázatú parkoltatása, az RMAX-hoz mért alapok jó kiindulópontot adnak: alacsonyabb ingadozást, de jellemzően szerényebb hosszú távú hozamot is jelentenek, mint a MAX indexhez kötött, hosszabb kötvényalapok. Az Alapszűrő segítségével összevethető, mely rövid kötvény- és pénzpiaci alapok teljesítettek jól az RMAX-hoz képest, a Díj-műhely pedig megmutatja, mennyit visz el ebből a hozamból a kezelési díj.