Mit jelent?
A MAX index az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) által számított kötvénypiaci index, amely a forgalomban lévő, fix kamatozású, egy évnél hosszabb hátralévő futamidejű magyar állampapírok árfolyam- és kamatteljesítményét foglalja össze. Az index a kötvények piaci forgalmi értékével súlyozza az egyes papírokat, tehát a nagyobb állományban forgó állampapírok nagyobb súllyal esnek latba. A MAX index teljes hozamú (total return) mutató: a számítás figyelembe veszi mind az árfolyamváltozást, mind a felhalmozott kamatot, így az index értéke híven tükrözi, mennyit hozott volna egy ilyen kötvénykosárba fektetett tőke.
Hogyan működik?
Az index összetétele havonta frissül: a lejáró vagy egy éven belülre kerülő futamidejű kötvények kikerülnek, az újonnan kibocsátott, a kritériumoknak megfelelő állampapírok pedig bekerülnek a kosárba. Mivel a magyar állampapírpiacon a hozamokat elsősorban a jegybanki alapkamat, az infláció és a költségvetési kockázatok mozgatják, a MAX index értéke ezekre az eseményekre érzékenyen reagál: kamatemeléskor (amikor a piaci hozamok emelkednek) a meglévő, alacsonyabb kamatozású kötvények árfolyama esik, ez az indexet is visszafogja - és fordítva.
Miért fontos?
A MAX index a hazai hosszú kötvényalapok legelterjedtebb benchmarkja: az alapkezelők ehhez viszonyítva mérik, sikerült-e felülteljesíteniük a piacot. A rövidebb futamidejű állampapírokat követő testvérindex a RMAX index. Ha alapot választasz, és a portfóliódba forintos állampapír-kitettséget keresel, érdemes megnézni, a szóba jövő alapok teljesítménye hogyan viszonyul a MAX indexhez, és mekkora a kezelt vagyon díja ehhez a többlethozamhoz képest - ehhez ad segítséget az Alapszűrő és a Díj-műhely.