Mit jelent?
A korreláció egy statisztikai mutató, amely -1 és +1 közötti értéket vehet fel. A +1 érték azt jelenti, hogy két eszköz hozama tökéletesen együtt mozog, a -1 azt, hogy pontosan ellentétesen, a 0 pedig azt, hogy nincs kimutatható kapcsolat a mozgásaik között. Eszközosztályok - például részvények, kötvények, ingatlan, arany, készpénz - között a korreláció ritkán szélsőséges, inkább közepes erősségű és időben változó. Fontos, hogy a korreláció nem oksági kapcsolat: attól, hogy két piac együtt mozog, nem biztos, hogy az egyik okozza a másik mozgását - gyakran közös háttértényezők (például kamatkörnyezet vagy globális kockázatvállalási hangulat) hatnak mindkettőre.
Miért fontos?
A korreláció a diverzifikáció, vagyis a kockázatmegosztás alapja. Ha a portfóliódban lévő eszközosztályok alacsonyan vagy negatívan korrelálnak egymással, a teljes portfólió ingadozása kisebb lehet, mint az egyes elemek külön-külön mért ingadozása - mert amikor az egyik esik, a másik gyakran tartja magát vagy emelkedik. Klasszikus példa a részvény-kötvény párosítás: normál piaci körülmények között a kötvények gyakran stabilabbak maradnak, amikor a részvénypiacok esnek, mert a befektetők a biztonságosabb eszközök felé menekülnek. Ez a védelem azonban nem garantált minden helyzetben.
Mire figyelj?
A korrelációk nem állandóak: válságos időszakokban - amikor a legnagyobb szükség lenne rá - sok eszközosztály korrelációja átmenetileg megugrik, mert a befektetők pánikszerűen mindenből egyszerre menekülnek a készpénz felé. 2022-ben például a részvények és a kötvények is egyszerre estek, ami sok, hagyományosan diverzifikáltnak hitt portfóliót meglepett. Ezért a korrelációt sosem érdemes egyetlen fix számnak tekinteni, inkább hosszabb távú, változó tendenciának. Vegyes vagy több eszközosztályt kombináló alapoknál érdemes megnézni, milyen eszközök alkotják a portfóliót, és mennyire függenek egymástól - ehhez segítséget nyújthat az Alapszűrő vagy a kategórialapok, például a vegyes alapok áttekintése.