Mit jelent?
Az információs hányados (angolul information ratio) egy kockázattal korrigált mutató, amely azt méri, mennyire hatékonyan termelt egy alap többlethozamot a referenciaindexéhez képest. A számláló az alap és az index közötti átlagos hozamkülönbség (más néven aktív hozam), a nevező pedig a tracking error, vagyis ennek a hozamkülönbségnek a szórása. Míg a tracking error önmagában csak azt mutatja, mennyire ingadozik az eltérés, az információs hányados azt is figyelembe veszi, hogy ez az eltérés összességében pozitív vagy negatív irányú volt-e - vagyis hogy az alapkezelő index elleni döntései hosszú távon megérték-e a vállalt plusz kockázatot.
Hogyan értelmezd?
Minél magasabb az információs hányados, annál következetesebben és hatékonyabban termelt az alap többlethozamot az indexhez képest, a vállalt eltéréshez viszonyítva. Egy pozitív, de alacsony érték azt jelzi, hogy volt ugyan többlethozam, de az elég ingatag volt ahhoz képest, mekkora eltérést vállalt a kezelő. Egy negatív információs hányados azt mutatja, hogy az alap átlagosan alulteljesítette az indexét - ilyenkor a magasabb kezelési díj (ami jellemzően az aktív kezeléssel jár) nem térült meg a befektető számára. Az információs hányados hasonlít a Sharpe-mutatóra, csak míg a Sharpe-mutató a kockázatmentes hozamhoz, addig az információs hányados egy referenciaindexhez viszonyít.
Mire figyelj?
Az információs hányados csak akkor összehasonlítható két alap között, ha ugyanazt a referenciaindexet és ugyanazt az időtávot használják a számításhoz - más benchmarkhoz vagy más periódushoz viszonyított érték nem mérvadó egymás mellett. Fontos azt is szem előtt tartani, hogy ez is múltbeli adatokra épülő mutató, ami nem garantálja a jövőbeli teljesítményt. Ha egy aktívan kezelt alapot mérlegelsz egy indexkövető alternatívával szemben, az információs hányados jó kiindulópont annak eldöntéséhez, hogy a magasabb díj mögött valódi, következetes hozzáadott érték áll-e. Az Alapszűrő segíthet összehasonlítani a hasonló kategóriájú alapok teljesítménymutatóit.