Mit jelent?
Az ETC egy tőzsdei kereskedésre bevezetett, kötvényszerűen jegyzett papír, amelynek árfolyama egy adott nyersanyag – vagy nyersanyagok egy csoportja, például egy energiakosár – árváltozását követi. Nevében szerepel az ETF-hez hasonló betűszó, de a szerkezete más: az ETC-t kibocsátó intézmény vagy fizikailag megvásárolja és tárolja a mögöttes nyersanyagot (ez jellemző a nemesfémekre, például az aranyra), vagy határidős ügyletekkel (futures) replikálja az árfolyamot. Magyar befektető számára az ETC gyakran a legegyszerűbb út ahhoz, hogy forintban, tőzsdei ügyleten keresztül szerezzen kitettséget olyan piacokhoz, amelyekhez fizikai formában nehéz vagy drága lenne hozzáférni – gondolj arra, mennyivel egyszerűbb egy arany-ETC-t venni, mint fizikailag aranyrudat vásárolni és biztonságosan tárolni.
Hogyan működik?
Amikor egy ETC-t vásárolsz, valójában egy kibocsátó (jellemzően egy erre szakosodott pénzügyi intézmény) által kiadott adósságpapírt veszel, amelynek értéke a mögöttes nyersanyag árához van kötve. Fizikai fedezetű ETC esetén a kibocsátó tényleges készletet tart (pl. aranyrudakat egy trezorban), így a papírod mögött valódi eszköz áll. Szintetikus, futures-alapú ETC esetén a kibocsátó határidős szerződésekkel követi az árfolyamot, ami hozamkülönbséget (ún. "roll yield" hatást) okozhat a spot árhoz képest, mert a lejáró határidős pozíciókat folyamatosan újra kell kötni. Fontos, hogy az ETC nem befektetési alap, hanem adósságinstrumentum – ez befolyásolja a kibocsátói kockázatot és az adózási megítélést is, ezért érdemes a konkrét termék tájékoztatóját alaposan átolvasni.
Mire figyelj?
Az ETC-knél nézd meg, hogy fizikai vagy szintetikus fedezetű-e a termék, mekkora a teljes költséghányad, és milyen tőzsdén, milyen devizában jegyzik – a forintra átváltás árfolyamkockázatot is hozhat. Érdemes tisztázni azt is, hogy a kibocsátó milyen hitelminősítéssel rendelkezik, hiszen szintetikus ETC esetén csődkockázatnak is ki vagy téve. Ha inkább egy diverzifikált, alapkezelő által menedzselt megoldást keresel nyersanyag-kitettséghez, az Alapszűrőben is találhatsz árupiaci kategóriájú alapokat.