Mit jelent?
Az arany befektetési szempontból eltér a legtöbb eszköztől, mert önmagában nem termel jövedelmet – nincs osztaléka, mint a részvénynek, és nincs kamata, mint a kötvénynek. Az értéke abból fakad, hogy évezredek óta elfogadott értéktárolási eszköz, korlátozott a kitermelhető mennyisége, és a globális pénzügyi rendszertől viszonylag függetlenül mozog. Ezért sokan úgy tekintenek rá, mint egyfajta biztosításra: amikor a részvénypiacok esnek, a bizalom megrendül a papírpénzben, vagy felpörög az infláció, az arany ára gyakran (bár nem mindig) emelkedik.
Az arany a szélesebb nyersanyagpiac részét képezi, de a többi nyersanyagtól (olaj, réz, gabona) eltérően nem ipari felhasználás hajtja elsősorban az árát, hanem a befektetői és jegybanki kereslet. A jegybankok – köztük a Magyar Nemzeti Bank is – jelentős aranytartalékot halmoztak fel az elmúlt években, ami maga is jelzi, hogy az arany a nemzetközi pénzügyi rendszerben tartalékeszközként funkcionál.
Hogyan működik?
Aranyba többféleképpen fektethetsz be. A fizikai arany (rúd vagy érme) a legkézzelfoghatóbb forma, de tárolási és biztosítási költséggel jár, és a vétel-eladás közötti árrés (spread) is számottevő lehet. A tőzsdén kereskedett arany-termékek (ETC-k, amelyek fizikai aranyat tartanak fedezetként) papíralapú, likvid alternatívát kínálnak, alacsonyabb tranzakciós költséggel, de nem járnak fizikai birtoklással. Az árupiaci alapok szélesebb kitettséget adnak, gyakran több nyersanyag – köztük az arany – határidős piacán keresztül, alapkezelői döntéssel súlyozva.
Az arany árát dollárban jegyzik a nemzetközi piacokon, ezért forintban számolt hozamodat a dollár/forint árfolyam mozgása is befolyásolja: ha az arany dollárban nem is mozdul, de a forint gyengül, forintban mégis nyereséged keletkezik – és fordítva. Ez a devizakockázat kulcsfontosságú, amikor egy hazai befektető aranykitettséget épít, mert a hozamod két, egymástól független tényezőtől függ egyszerre.
Mire figyelj?
Az arany nem jövedelemtermelő eszköz – amíg tartod, nem kapsz kamatot vagy osztalékot, sőt fizikai tartás esetén tárolási költséged is lehet. Emiatt a portfólióban inkább kiegészítő, diverzifikációs elemként érdemes rá gondolni, nem fő hozamtermelő motorként. Az ára rövid távon is jelentősen ingadozhat, és bár hosszú távon gyakran őrzi a vásárlóerejét, ez nem minden időszakra és nem minden pénznemben igaz automatikusan.
Fizikai arany vásárlásakor figyelj a tisztaságra (finomságra), a kereskedő megbízhatóságára és a vételi-eladási árrésre – ez utóbbi kis mennyiségeknél akár több százalékos veszteséget is jelenthet a vásárlás pillanatában. Tőzsdén kereskedett termékeknél nézd meg, fizikai fedezetű-e a konstrukció, és mekkora a kezelési költsége. Árupiaci alapoknál pedig érdemes tudni, hogy az alap nem feltétlenül csak aranyat tart, hanem szélesebb nyersanyagkosarat, aminek a mozgása eltérhet a tiszta aranyáréktól.
Példa
Tegyük fel, hogy 1 millió forintért vásárolsz egy tőzsdén kereskedett arany-terméket, amikor az arany unciánkénti ára 2000 dollár, a dollár/forint árfolyam pedig 380. Egy év múlva az arany dollárban 2100 dollárra emelkedik (5%-os emelkedés), de eközben a forint gyengül, és az árfolyam 400-ra kúszik fel (további körülbelül 5,3%-os forintgyengülés). A két hatás összeadódik: a forintban mért hozamod nagyjából 10,5%, vagyis a befektetésed értéke körülbelül 1 105 000 forintra nő. Ha viszont a forint közben erősödött volna, a dollárban elért nyereséged egy részét vagy egészét elvitte volna az árfolyamváltozás – ezért fontos mindkét tényezőt együtt nézni, nem csak az arany dollárárát.
Gyakori kérdések
Az arany biztos védelmet nyújt infláció ellen? Hosszabb távon gyakran együtt mozog az inflációval, de rövid- és középtávon jelentős eltérések lehetnek, ezért nem tekinthető automatikus, garantált fedezetnek.
Érdemes-e fizikai aranyat tartani otthon? A tárolási és biztonsági kockázat miatt sokan inkább bankszéfet vagy tőzsdén kereskedett, fizikai fedezetű terméket választanak a nagyobb mennyiségű fizikai arany otthoni tartása helyett.
Hol találok aranykitettséget adó hazai alapokat? Az Alapszűrőben az árupiaci eszközosztályra szűrve megtalálod a releváns alapokat, lásd lent.