Mit jelent?
A T-bill az amerikai pénzügyminisztérium (US Treasury) által kibocsátott állampapír, amelynek eredeti futamideje legfeljebb egy év - jellemzően 4, 8, 13, 26 vagy 52 hetes lejárattal bocsátják ki. A T-bill nem fizet rendszeres kamatot (kupon nélküli papír), hanem diszkontkincstarjegy-ként működik: a névérték alatti, diszkontált áron veheted meg, lejáratkor pedig a teljes névértéket kapod vissza. A kettő közötti különbség adja a hozamot. Ez ugyanaz a logika, mint a magyar diszkontkincstárjegyeké, csak amerikai dollárban és amerikai államadósságra.
Miért fontos?
A T-bill hozama globálisan az egyik legfontosabb referenciaszám: gyakorlatilag ez testesíti meg a dollárban mért kockázatmentes hozamot, amelyhez a világ befektetői más eszközök várható hozamát mérik. Amikor a Fed (az amerikai jegybank) kamatot emel vagy csökkent, ez elsőként a rövid T-bill hozamokban jelenik meg. A T-bill hozam emelkedése drágábbá teszi a dollárhitelt, és jellemzően vonzóbbá teszi a dollárban tartott, biztonságos befektetést a kockázatosabb eszközökkel - például a fejlődő piaci részvényekkel vagy kötvényekkel - szemben, ami hatással lehet a forint árfolyamára és a hazai piacokra is.
Mire figyelj?
Magyar befektetőként közvetlenül T-billt venni nem egyszerű - ehhez amerikai brókeri hozzáférés kell, és a devizakockázatot (dollár-forint árfolyam) is figyelembe kell venni. A T-bill hozama emiatt inkább tájékozódási pont: ha azt látod, hogy emelkedik, az általában szigorodó globális pénzügyi feltételeket jelez. A hosszabb futamidejű amerikai állampapírokat T-note és T-bond néven ismerik, ezek hozamát a 10 éves amerikai állampapírhozam mutatja meg a legátfogóbban.