Mit jelent?
Az Egyesült Államok kormánya 10 éves futamidejű állampapírokat (Treasury note) bocsát ki, hogy finanszírozza a költségvetési hiányát. Ennek a kötvénynek a piaci hozama – vagyis az az éves hozam, amelyet a befektető akkor kap, ha a másodpiacon aktuális áron megvásárolja és lejáratig tartja a papírt – az egyik legfontosabb globális referenciakamat.
Azért kiemelt ez a mutató, mert az amerikai állam adóssága a világ legnagyobb és legfolyékonyabb kötvénypiaca, amelyet gyakorlatilag kockázatmentesnek tekintenek. Ehhez a "kockázatmentes" hozamhoz méri magát szinte minden más befektetés – vállalati kötvények, feltörekvő piaci állampapírok, sőt bizonyos mértékig a részvények árazása is.
Miért fontos a magyar befektetőnek?
Az amerikai 10 éves hozam mozgása jelzi, milyen irányba mennek a piaci várakozások a Fed kamatpolitikájáról és az amerikai inflációról. Amikor ez a hozam emelkedik, a globális befektetők jellemzően magasabb hozamot várnak el a kockázatosabb eszközöktől is – ideértve a feltörekvő piaci, köztük a magyar állampapírokat is –, ami nyomást gyakorolhat a hazai kötvényárfolyamokra és a forintra.
A globális kötvényalapok és vegyes alapok árazásában is fontos szerepet játszik ez a hozamszint, mert a portfóliókezelők gyakran ehhez viszonyítva döntenek arról, mennyire vonzóak a kockázatosabb kötvények és részvények. Az amerikai és a hazai hozamgörbe alakja gyakran hasonló mintázatot mutat, még ha a szintek eltérnek is.
Mire figyelj?
Ha kötvényalapba fektetsz – akár hazai, akár nemzetközi kitettségűbe –, érdemes követni az amerikai 10 éves hozam trendjét, mert egy tartósan emelkedő hozamkörnyezet jellemzően nehezebb időszakot jelent a kötvényalapok számára világszerte. Az Alapszűrőben és a Díj-műhelyben megnézheted, mely kötvényalapok hogyan teljesítettek a különböző kamatkörnyezetekben.