Mit jelent?
A SOFR azt a kamatszintet mutatja, amelyen a pénzügyi intézmények egymásnak egynapos (overnight) hitelt nyújtanak, amerikai államkötvényekkel fedezve. Ez a fedezettség fontos különbség a korábbi, hírhedtté vált LIBOR-hoz képest: a LIBOR bankok saját, nem mindig valós ügyleteken alapuló becslésein alapult, ami visszaélésekre adott lehetőséget, míg a SOFR tényleges, fedezett tranzakciók tömegéből számolt, nehezebben manipulálható mutató. A SOFR-t az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed New York-i intézete teszi közzé naponta.
A 2020-as évek elejétől a SOFR fokozatosan átvette a LIBOR helyét dollárban denominált hitelek, kötvények és származtatott ügyletek árazásában. Ma a legtöbb új, változó kamatozású dollártermék valamilyen SOFR-hez kötött konstrukciót használ.
Miért fontos itthon?
A SOFR a magyar befektetők számára főleg a nemzetközi kitettséggel rendelkező alapokon és eszközökön keresztül releváns – ha egy befektetési alap dollárban denominált kötvényeket vagy pénzpiaci eszközöket tart, azok hozama gyakran a SOFR-hoz igazodik. A SOFR és más régiók referenciakamatai (pl. az eurózóna EURIBOR-ja, vagy a hazai BUBOR) közti különbség jelzi a régiók közti kamatkörnyezet eltérését, ami hatással van a devizaárfolyamokra és a nemzetközi tőkeáramlásokra is.
A Fed kamatdöntései – vagyis az amerikai irányadó kamat mozgása – közvetlenül lecsapódnak a SOFR szintjén, ezért a SOFR alakulását sokan a globális kamatkörnyezet egyik hőmérőjeként figyelik.