Mit jelent?
A méretfaktor azon a régóta vizsgált piaci jelenségen alapul, hogy a kisebb piaci kapitalizációjú ("kissapka") vállalatok részvényei hosszú távú átlagban hajlamosak jobban teljesíteni, mint a nagy, stabil, jól követett cégek papírjai. A magyarázat többrétű: a kisebb vállalatokat kevesebb elemző követi, ezért az információk lassabban épülnek be az árfolyamba, ami extra hozamlehetőséget hagyhat a türelmes befektetőknek. Emellett a kisebb cégek jellemzően kockázatosabbak is - kisebb a tőkéjük, sérülékenyebbek egy-egy rossz gazdasági évre -, és ezt a többletkockázatot a piac hosszú távon átlagosan magasabb hozammal kompenzálja.
Hogyan jelenik meg a gyakorlatban?
A méretfaktorra épülő stratégiák tudatosan felülsúlyozzák a kis- és közepes kapitalizációjú vállalatokat a nagyvállalati indexekhez képest. Ilyen kissapka alapokba fektetve a befektető nagyobb növekedési potenciálhoz juthat hozzá, cserébe magasabb volatilitást és likviditási kockázatot vállal - a kisebb cégek részvényeit nehezebb lehet gyorsan, áringadozás nélkül eladni nagyobb mennyiségben. A méretfaktor hatása nem minden piacon és nem minden időszakban egyformán erős: fejlett, likvid piacokon (pl. amerikai) alaposabban dokumentált, mint a kisebb, kevésbé likvid tőzsdéken.
Mire figyelj?
A méretfaktor prémiuma hosszú, akár tíz-tizenöt éves periódusokra is eltűnhet vagy megfordulhat - ez történt például a 2010-es évek egy részében, amikor a nagyvállalatok, különösen a technológiai óriások felülteljesítettek. A kisvállalati alapok jellemzően magasabb kezelési díjjal is járnak a nehezebb elemzési munka miatt, ezért érdemes a Díj-műhelyben megnézni, mennyi marad a befektetőnél a potenciális méretprémiumból a költségek levonása után.