Mit jelent?
A Magyar Államkötvény olyan állampapír, amelyet a magyar állam nevében az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) bocsát ki, és amelynek futamideje jellemzően egy évnél hosszabb — ez különbözteti meg a rövidebb lejáratú kincstárjegyektől. A MÁK-ot elsősorban intézményi befektetők (bankok, alapkezelők, biztosítók) vásárolják aukciókon, de a Budapesti Értéktőzsdén (BÉT) keresztül magánbefektetők is hozzáférhetnek — ezt hívják intézményi állampapírnak is, megkülönböztetve a kifejezetten lakossági termékektől, mint a PMÁP vagy a FixMÁP. A kötvény kamatozhat fixen, a futamidő alatt változatlan kamatlábbal, vagy változó módon, egy referenciakamathoz igazodva.
Miért fontos?
A Magyar Államkötvények hozamai adják a hazai forint hozamgörbe gerincét: a különböző futamidejű MÁK-ok aktuális hozama mutatja meg, mennyibe kerül az államnak hosszú távon hitelt felvenni, és ez a szint sok más pénzügyi termék — vállalati kötvények, jelzáloghitelek, befektetési alapok — árazásának is a viszonyítási alapja. A MÁK likvid, aktívan kereskedett papír, ezért a befektetési alapok, különösen a kötvényalapok, gyakran tartanak belőle jelentős állományt a portfóliójukban.
Mire figyelj?
A hosszabb futamidejű MÁK-ok árfolyama érzékenyebb a piaci kamatváltozásokra: ha emelkednek a hozamok, a már kibocsátott, alacsonyabb kamatozású kötvények árfolyama csökkenhet, és fordítva. Lejárat előtti eladás esetén ez árfolyamnyereséget vagy -veszteséget is okozhat. Ha alapon keresztül fektetsz MÁK-okba, érdemes megnézni az alap átlagos hátralévő futamidejét (durationját) a kamatérzékenység felméréséhez — ehhez segíthet az Alapszűrő.