Mit jelent?
A covered call stratégia két lépésből áll: a befektető megvásárol (vagy már birtokol) egy meghatározott mennyiségű részvényt, majd erre a részvényre eladja a vételi jogot – vagyis egy call opciót – egy másik piaci szereplőnek. Az opció vevője egy meghatározott, jövőbeli időpontig, meghatározott áron (kötési árfolyamon) megveheti tőle a részvényt, ha úgy dönt.
Az eladott opcióért cserébe a befektető azonnal megkapja az opciós felárat, vagyis a prémiumot. Azért nevezik "fedezettnek", mert a befektető ténylegesen birtokolja a mögöttes részvényt – nincs kitéve annak a korlátlan veszteségnek, ami akkor fenyegetne, ha valaki olyan részvényre adna el vételi opciót, amit egyáltalán nem birtokol.
Hogyan működik?
Ha a részvény árfolyama a kötési árfolyam alatt marad a lejáratig, az opció értéktelenül jár le, a befektető megtartja a részvényt és zsebre teszi a kapott prémiumot – ez pluszjövedelmet jelent az egyébként is birtokolt papír mellé. Ha viszont az árfolyam a kötési ár fölé emelkedik, az opció vevője lehívja a jogát, és a befektetőnek a rögzített, alacsonyabb áron kell eladnia a részvényt – így lemond a kötési ár feletti további árfolyamnyereségről.
A stratégia tehát cserét jelent: a befektető lemond a nagyon nagy felfelé irányuló hozam lehetőségéről, cserébe rendszeres, kiszámítható extra bevételre tesz szert a prémiumokból, miközben a lefelé irányuló kockázat érdemben nem csökken – a részvényárfolyam esését a prémium csak részben tompítja.
Mire figyelj?
A covered call stratégia jellemzően oldalazó vagy enyhén emelkedő piacon a leghatékonyabb, hiszen ilyenkor a befektető rendszeresen beszedheti a prémiumot anélkül, hogy sokszor kellene lemondania a részvényről. Erősen emelkedő piacon viszont hátrányos lehet, mert a lemondott árfolyamnyereség jelentős is lehet.
Fontos, hogy ez egy komplexebb, opciós ismereteket igénylő technika, ahol a díjszámítás, az adózás és a kockázatok pontos megértése elengedhetetlen a bevetése előtt.