Mit jelent?
Az ADR (American Depositary Receipt, magyarul amerikai letéti igazolás) egy amerikai bank által kibocsátott értékpapír, amely egy külföldi – például európai vagy ázsiai – vállalat részvényeit képviseli. A háttérben egy letétkezelő bank megvásárolja és őrzi a tényleges külföldi részvényeket, majd ezek ellenében ADR-eket bocsát ki, amelyekkel amerikai tőzsdén, dollárban, amerikai kereskedési szabályok szerint lehet kereskedni. Így egy magyar vagy más befektető is hozzáférhet mondjuk egy japán vagy brazil cég részvényeihez anélkül, hogy külföldi tőzsdére kellene bejelentkeznie – elég egy amerikai piacokat is elérő külföldi brókernél vezetett számla. Az ADR-eket gyakran használják olyan vállalatok, amelyek eredeti piacukon kívül is szeretnék elérhetővé tenni részvényeiket a nemzetközi befektetők számára.
Hogyan működik?
Egy ADR mögött nem feltétlenül egy darab mögöttes részvény áll: az arány (pl. 1 ADR = 2 törzsrészvény, vagy fordítva) kibocsátásonként eltér. Az ADR ára ezt az arányt és az árfolyamot is tükrözi, ezért nem mindig egyezik meg egyenesen a hazai tőzsdei árfolyammal átszámítva. Léteznek szponzorált ADR-ek, ahol maga a kibocsátó vállalat működik együtt az amerikai bankkal, és nem szponzorált ADR-ek, ahol a bank saját kezdeményezésére hozza létre a terméket. Az ADR tulajdonosa jellemzően ugyanazokat a jogokat kapja meg gazdasági értelemben (osztalék, árfolyamnyereség), mint egy hagyományos részvényes, de a szavazati jogok és az adminisztráció a letétkezelőn keresztül zajlik.
Mire figyelj?
Az ADR-en keresztül kapott osztalék általában dollárban érkezik, és a kibocsátó ország forrásadója is levonásra kerülhet, mielőtt a pénz eléri a befektetőt – ez eltérhet attól, mintha közvetlenül a hazai tőzsdén vásárolnál részvényt. Fontos az is, hogy az ADR mögötti vállalat adózási és jogi háttere a saját országa szerint alakul, miközben a kereskedés amerikai keretek között zajlik. A magyar befektetőnek érdemes tisztában lennie az amerikai részvények adózásának szabályaival is, hiszen az ADR ebből a szempontból amerikai értékpapírnak minősül. A mindenkori adózási és forrásadó-szabályok változhatnak, ezért ezekben mindig érdemes friss, hivatalos tájékoztatást keresni vásárlás előtt.