Mit jelent?
Az EPS (earnings per share, azaz egy részvényre jutó nyereség) a vállalat adózott eredményének és a forgalomban lévő részvények számának hányadosa. A forward EPS ennek előretekintő változata: nem a már lezárt, hanem a következő negyedév(ek)re vagy évre várt eredményt becsüli meg.
A nyereségvárakozást jellemzően maga a vállalat is közreadja (guidance, azaz iránymutatás formájában), emellett a részvényt követő elemzők is készítenek saját becsléseket a bevétel, a költségszerkezet és a piaci környezet alapján. Ezekből a becslésekből áll össze a konszenzusbecslés: az elemzői vélemények átlaga vagy mediánja, amely gyakorlatilag a piac közös várakozását tükrözi.
Miért fontos?
A részvényárak nagyrészt a jövőbeli nyereségről alkotott várakozásokat áraznak be, nem a múltbeli teljesítményt. Ezért amikor egy vállalat negyedéves gyorsjelentést tesz közzé, a piac reakcióját elsősorban nem az abszolút nyereség nagysága, hanem az határozza meg, hogy a tényleges eredmény meghaladta vagy alulmúlta-e a konszenzusbecslést. Egy erős, de a várakozásoknál gyengébb nyereség is árfolyamesést válthat ki, míg egy gyenge, de a vártnál kevésbé rossz eredmény akár emelkedést is hozhat.
A forward EPS emellett kulcsszerepet játszik az árazási mutatókban is: az előretekintő P/E ráta (árfolyam/nyereség mutató) a jelenlegi árfolyamot a várt jövőbeli nyereséghez viszonyítja, így megmutatja, mennyire "drágán" vagy "olcsón" árazza a piac az adott céget a saját jövőbeli kilátásaihoz képest.
Mire figyelj?
A nyereségvárakozás – mint minden előrejelzés – tévedhet, és rendszeresen felül- vagy leértékelődik, ahogy új információ érkezik. Fontos, hogy a becslések mögötti feltételezéseket (pl. árbevétel-növekedési ütem, marzsvárakozások) is érdemes szemmel tartani, ne csak a végső számot. Alapokba fektetve a portfóliókezelők maguk is folyamatosan felülvizsgálják ezeket a várakozásokat, amikor kiválasztják, mely részvényeket tartják a portfólióban.