Mit jelent?
A poison pill leggyakoribb formája az úgynevezett részvényesi jogok terve (shareholder rights plan): a vállalat előre kimondja, hogy ha egy külső fél a tulajdonában lévő részvények aránya egy meghatározott küszöb - például 15-20 százalék - fölé emelkedik anélkül, hogy az igazgatóság jóváhagyta volna, akkor a meglévő részvényesek (a felvásárlót kivéve) jogosulttá válnak jelentősen kedvezményes áron új részvényeket vásárolni. Ez a mechanizmus felhígítja a felvásárló részesedésének arányát, és sokkal drágábbá teszi számára az irányítás megszerzését.
Miért fontos?
A poison pill célja, hogy időt és tárgyalási erőt adjon a célvállalat vezetésének: ahelyett, hogy a felvásárló egyszerűen felvásárolná a részvényeket a nyílt piacon, kénytelen az igazgatósággal tárgyalni, ami gyakran magasabb árat vagy kedvezőbb feltételeket eredményez a részvényesek számára. Kritikusai szerint ugyanakkor a poison pill arra is felhasználható, hogy a vezetés indokolatlanul megvédje a saját pozícióját olyan felvásárlási ajánlatokkal szemben is, amelyek valójában a részvényesek érdekét szolgálnák.
Mire figyelj?
Befektetőként a poison pill bevezetésének híre vegyes jelzés: egyrészt jelezheti, hogy a vállalat komolyan veszi a felvásárlási fenyegetést, ami önmagában is felértékelheti a részvényt, másrészt kérdéseket vethet fel azzal kapcsolatban, hogy a vezetés a részvényesek vagy a saját érdekeit védi-e. A mindenkori szabályozás és a vállalat alapszabálya határozza meg, hogy egy adott poison pill milyen feltételekkel léphet érvénybe.