Mit jelent?
A legtöbb fúzió és felvásárlás baráti alapon, a két vállalat vezetésének közös megegyezésével zajlik. Ellenséges felvásárlás esetén viszont a célvállalat igazgatósága elutasítja az ajánlatot, mégis a felvásárló - meggyőződve arról, hogy az üzlet a részvényesek számára kedvező - megpróbálja megkerülni a vezetést. Ezt jellemzően kétféleképpen teheti meg: nyilvános vételi ajánlatot tesz közvetlenül a részvényeseknek (public tender offer), felkínálva nekik, hogy a piaci ár fölötti áron adják el a részvényeiket, vagy megpróbálja lecserélni az igazgatóság tagjait a saját jelöltjeire egy részvényesi szavazáson (proxy fight).
Miért fontos?
Az ellenséges felvásárlási kísérletek jelentős, gyors árfolyam-mozgást okozhatnak a célvállalat részvényeiben, hiszen a felvásárló jellemzően felárat kínál a piaci ár fölött, hogy a részvényesek számára vonzóvá tegye az ajánlatot. A célvállalat vezetése ilyenkor gyakran különféle védekező eszközökhöz nyúl, ezek egyike a poison pill nevű stratégia, amely megnehezíti vagy megdrágítja a felvásárló számára az irányítás megszerzését.
Mire figyelj?
Az ellenséges felvásárlás kimenete bizonytalan: a részvényesek elutasíthatják az ajánlatot, a hatóságok beavatkozhatnak, vagy a vezetés sikeresen megvédheti a vállalat függetlenségét. Egyedi részvényként ez jelentős kockázatot és bizonytalanságot hordoz, míg egy jól diverzifikált befektetési alapban egy-egy ilyen esemény hatása a portfólió egészére nézve jóval kisebb.