Mit jelent?
A piaci kockázati prémium (angolul equity risk premium) a kockázati prémium egy speciális, a teljes részvénypiacra vonatkozó változata. Azt méri, mennyivel magasabb hozamot vár el a befektető egy jól diverzifikált részvényportfóliótól, mint amennyit egy kockázatmentesnek tekintett állampapír fizetne. Ha például a hosszú lejáratú állampapír hozama 6 százalék, és a részvénypiactól hosszú távon átlagosan 9-10 százalék hozamot várunk, a piaci kockázati prémium nagyjából 3-4 százalékpont. Ez nem garantált szám: a részvénypiac egyes éveiben jóval e fölött vagy alatt teljesíthet, a prémium a hosszú távú, várható átlagos többletet jelenti.
Hogyan működik?
A piaci kockázati prémiumot kétféleképpen szokás becsülni. Az egyik módszer a történelmi hozamkülönbségre épít: hosszú, akár több évtizedes idősoron megnézik, mennyivel hozott többet a részvénypiac az állampapírnál. A másik módszer előretekintő, és a jelenlegi részvényárazásból (például a várható osztalékokból és nyereségekből) vezeti le, mekkora hozamot áraz be a piac. A két módszer eltérő eredményt adhat, és a prémium mértéke régiónként, piaconként is különbözik - a fejlődő piacok, köztük a magyar tőzsde, jellemzően magasabb prémiumot kínálnak (és követelnek meg a befektetőktől), mint a fejlett piacok, mert nagyobb a bizonytalanság.
Miért fontos?
A piaci kockázati prémium kulcsszerepet játszik abban, hogyan osztod fel a megtakarításodat kötvények és részvények között. Minél hosszabb a befektetési horizontod, és minél jobban elviseled az átmeneti ingadozást, annál inkább megéri kihasználni ezt a hosszú távon várható többlethozamot. Fontos ugyanakkor, hogy a prémium csak átlagosan, hosszú távon érvényesül - rövid időn belül a részvénypiac simán alulteljesítheti az állampapírt. Ha vegyes eszközallokációjú alapot keresel, amely a kockázati és biztonsági elemeket a saját kockázatvállalási hajlandóságodhoz igazítja, az Alapválasztó kérdőíve segíthet.