Mit jelent?
Amikor margin kereskedés keretében a saját tőkédnél nagyobb összegre nyitsz pozíciót — vagyis a brókercégtől kölcsönveszed a hiányzó részt —, a bróker megköveteli, hogy a pozíció értékének egy minimális hányadát saját tőkeként fedezetként tartsd a számládon. Ezt hívják margin- vagy fedezeti követelménynek.
Két fő típusa van: a kezdő margin (initial margin), amely a pozíció megnyitásához szükséges minimális fedezet, és a fenntartási margin (maintenance margin), amely a pozíció nyitva tartásához szükséges, jellemzően alacsonyabb szint. Ha a számládon lévő fedezet a fenntartási szint alá csökken — például mert a pozíció veszteséges lett —, a bróker margin hívást küld, amelyben további tőke befizetését vagy a pozíció csökkentését kéri.
Példa
Tegyük fel, hogy 1.000.000 forint értékű részvénypozíciót szeretnél nyitni, és a brókercéged 50%-os kezdő margin követelményt ír elő. Ez azt jelenti, hogy legalább 500.000 forint saját tőkét kell befizetned, a fennmaradó 500.000 forintot a bróker hitelezi. Ha a fenntartási margin 25%, és a pozíció értéke veszteség miatt 700.000 forintra csökken, a szükséges fedezet 175.000 forint — ha a számládon lévő saját tőke ez alá esik, margin hívást kapsz.
A tőkeáttétel felerősíti mind a nyereséget, mind a veszteséget: ugyanaz a százalékos árfolyammozgás a saját tőkédre vetítve sokkal nagyobb kilengést okoz, mint fedezetlen pozíció esetén.
Mire figyelj?
A margin követelmény eszközönként és brókerenként eltér, és piaci turbulencia idején a brókercégek jogosultak megemelni a fedezeti szintet, ami akár kényszerű pozíciózárást is okozhat. Kezdő befektetőknek érdemes óvatosan bánni a tőkeáttétellel: a veszteség nemcsak a befektetett saját tőkét, hanem — extrém esetben — annál többet is elvihet. A hazai befektetési alapok döntő többsége nem használ ilyen tőkeáttételt a lakossági befektető szintjén, így a margin fogalma elsősorban közvetlen tőzsdei, deviza- vagy derivatívkereskedésnél releváns.