Mit jelent?
Sok aktívan kezelt alap sikerét egy adott, gyakran médiában is ismert alapkezelő nevéhez kötik. Ez a személy hozza meg a befektetési döntéseket, választja ki a papírokat, időzíti a piacra lépést és -kilépést. A kulcsember-kockázat abból fakad, hogy ha ez az ember nyugdíjba vonul, máshova szerződik, vagy egyszerűen elveszti a formáját, az alap teljesítménye érdemben romolhat – miközben a befektetők gyakran csak hónapokkal később szereznek tudomást a személyi váltásról. Például ha egy tíz éve kiemelkedő hozamot elérő részvényalap kezelője bejelenti távozását egy versenytárshoz, a régi befektetők joggal teszik fel a kérdést: a jövőbeli hozamot még mindig ugyanaz a folyamat termeli-e, vagy az elmúlt évtized sikere valójában egyetlen ember egyéni képességén múlt.
Hogyan csökkenthető?
Az alapkezelő cégek több eszközzel is próbálják mérsékelni ezt a kockázatot. Az egyik a csapatalapú kezelés: nem egyetlen ember, hanem egy befektetési bizottság vagy több társkezelő hozza a döntéseket, így egy személy kiesése kevésbé érzékenyen érinti a folyamatot. A másik a jól dokumentált, szabályokra épülő befektetési folyamat, amely kevésbé függ egy ember megérzéseitől, és amelyet egy utódnak is át lehet venni. Emellett fontos a hosszú távú utódlási terv megléte is – vagyis hogy a kezelő cég tudatosan készít fel új kollégákat a kulcspozíciókra.
Mire figyelj?
Befektetőként érdemes megnézni, hogy egy alap mögött egyetlen sztárkezelő áll-e, vagy csapat és folyamat. Ha az alap marketingje szinte kizárólag egy személy nevére és korábbi sikereire épül, azt fokozott figyelemmel érdemes kezelni – főleg akkor, ha a kezelő idős, vagy híre kelt esetleges váltásnak. Hasznos rendszeresen ellenőrizni, hogy nem történt-e kezelőváltás az alapnál, mert ez az egyik legfontosabb, mégis könnyen elsikkadó információ egy hosszú távú befektetésnél.