Mit jelent?
Amikor egy állam vagy vállalat kötvényt bocsát ki, a papír nem tűnik el a kibocsátás után – a lejáratig folyamatosan adják-veszik a másodpiacon. A kötvénypiaci forgalom ennek az adásvételnek az összesített értéke egy adott időszakra (jellemzően napi vagy havi bontásban) vetítve.
A forgalmat gyakran a kibocsátott állomány arányában is szokás nézni: minél nagyobb a napi forgalom a teljes fennálló állományhoz képest, annál aktívabban kereskedett, likvidebb az adott piac. A magyar állampapírpiacon ezt az adatot az Államadósság Kezelő Központ és a forgalmazó bankok rendszeresen közzéteszik.
Miért fontos?
A forgalom a likviditás egyik legfontosabb közvetlen mérőszáma. Egy magas forgalmú kötvénypiacon a vételi és eladási árak közötti különbség (spread) jellemzően szűkebb, így olcsóbb be- és kiszállni egy pozícióból. Alacsony forgalmú, illikvid piacokon ezzel szemben egyetlen nagyobb tétel eladása is jelentősen mozgathatja az árat, ami extra kockázatot jelent, különösen stresszes piaci időszakokban.
A kötvényalapok kezelői is folyamatosan figyelik a forgalmi adatokat: ha egy alapból nagyobb összegű visszaváltást kell teljesíteni, a portfóliókezelőnek olyan kötvényeket kell eladnia, amelyek piaca elég likvid ahhoz, hogy ne kelljen jelentős árengedménnyel értékesítenie. Ez az egyik oka annak, hogy a kötvényalapok gyakran a legnagyobb, legnépszerűbb sorozatokat (pl. állampapírokat) preferálják a kisebb, ritkábban kereskedett vállalati kibocsátásokkal szemben.