Mit jelent?
A KELER KSZF (Központi Szerződő Fél) a KELER csoport azon tagja, amely a hazai tőzsdei — elsősorban a BÉT-en kötött — ügyletekben központi szerződő félként (angolul central counterparty, CCP) lép fel. Ez azt jelenti, hogy minden ügyletben minden eladó vevője, és minden vevő eladója lesz: a két eredeti fél helyett mindkettő a KELER KSZF-fel áll szemben.
Ez a konstrukció úgy működik, hogy a KSZF az eredeti ügyletet két külön szerződéssé bontja: egyet a vevővel, egyet az eladóval köt, és mindkét oldal felé garantálja a teljesítést.
Miért fontos?
A központi szerződő fél lényege a partnerkockázat kiküszöbölése: ha az egyik fél, mondjuk az eladó, valamilyen okból nem tudna teljesíteni, a vevőnek akkor sem kell aggódnia — a KSZF garantálja, hogy ő megkapja a papírt vagy a pénzt. Ezt a garanciát a KSZF letétekkel, alapokkal és szigorú kockázatkezelési szabályokkal (marginkövetelmények) biztosítja a résztvevő tőzsdetagoktól.
A magánbefektető ezzel a mechanizmussal a gyakorlatban nem találkozik közvetlenül, de közvetve minden tőzsdei ügylet biztonságát ez adja: enélkül a tőzsdei kereskedés sokkal kockázatosabb és lassabb lenne, mert minden szereplőnek egyenként kellene megbíznia a másik fél fizetőképességében.