Mit jelent?
Az adósságráta (D/E mutató) egyszerű törtszám: a vállalat összes kamatozó idegen tőkéjét elosztjuk a saját tőkéjével. Ha egy cég mérlegében 6 milliárd forint hitel és kötvény, valamint 4 milliárd forint saját tőke szerepel, a D/E mutató 1,5 – azaz minden 1 forint saját tőkére 1,5 forint idegen forrás jut. Minél magasabb a szám, annál inkább hitelből építkezik a vállalat, ami nagyobb pénzügyi kockázatot, de jó esetben nagyobb tőkeáttételes hozamot is jelenthet a tulajdonosoknak.
Miért fontos?
A mutató a vállalat pénzügyi stabilitásának egyik alappillére. Egy magas D/E arányú cég sebezhetőbb kamatemeléskor vagy bevételkiesésnél, mert a hiteltörlesztést akkor is állnia kell, ha az üzlet visszaesik – a saját tőke viszont tud veszteséget elnyelni. Iparáganként nagyon eltérő a "normális" szint: egy energiaipari vagy ingatlanos vállalatnál a magasabb tőkeáttétel megszokott, egy technológiai cégnél viszont már figyelmeztető jel lehet. A mutatót ezért mindig hasonló profilú versenytársakkal érdemes összevetni, nem önmagában nézni.
Mire figyelj?
Nézd meg, mi számít bele a mutató számlálójába: van, aki csak a kamatozó adósságot veszi figyelembe, más a teljes kötelezettségállományt (a szállítói tartozásokkal együtt) – ezek nagyon eltérő eredményt adhatnak. Érdemes a pénzügyi kimutatások elemzése keretében a trendet is figyelni: egy évek óta emelkedő D/E arány önmagában is figyelmeztető jel lehet, még akkor is, ha az aktuális szint még elfogadhatónak tűnik.