Mit jelent?
A hitelminősítési skála egy betűkből (és gyakran +/− jelekből) álló rendszer, amellyel a hitelminősítő intézetek megbecsülik, mekkora az esélye annak, hogy egy kibocsátó – állam, vállalat vagy bank – a jövőben nem tudja teljesíteni fizetési kötelezettségeit. A skála teteje az AAA, ami a lehető legkisebb nemfizetési kockázatot jelzi (ilyen minősítést jellemzően csak a legstabilabb államok vagy szupranacionális intézmények kapnak), az alja pedig a D, ami már tényleges fizetésképtelenséget (default) jelent. A skálán belül megkülönböztetünk befektetésre ajánlott (investment grade, nagyjából BBB−/Baa3-ig) és spekulatív, magas hozamú (high yield, más néven "bóvli" vagy junk) kategóriákat.
Hogyan működik?
A három nagy nemzetközi minősítő (Standard & Poor's, Moody's és Fitch) hasonló, de nem teljesen azonos jelöléseket használ. Az S&P és a Fitch skálája nagyjából így néz ki felülről lefelé: AAA, AA+, AA, AA−, A+, A, A−, BBB+, BBB, BBB−, majd innentől a spekulatív sáv: BB+, BB, BB−, B+, B, B−, CCC, CC, C, végül a D (default, azaz nemteljesítés). A Moody's ehelyett Aaa, Aa1–Aa3, A1–A3, Baa1–Baa3, majd Ba1-től lefelé C-ig terjedő jelölést használ. A minősítést a kibocsátó pénzügyi helyzete, iparági kilátásai, adósságszintje és makrogazdasági környezete alapján állapítják meg, és időről időre felülvizsgálják – erre utal a hitelminősítési kilátás fogalma is.
Mire figyelj?
Magasabb hitelminősítés jellemzően alacsonyabb kockázatot, de alacsonyabb hozamot is jelent – a piac a nagyobb kockázatért magasabb kamatot vár el, ezt hívják kockázati felárnak. Ha egy kötvényalapot választasz, érdemes megnézni, milyen átlagos minősítésű papírokból áll a portfólió: egy befektetési kategóriájú (investment grade) alap jellemzően stabilabb, de alacsonyabb hozamú, mint egy magas hozamú, spekulatív kötvényekbe fektető alap. A hitelminősítés nem garancia, csak valószínűségi becslés – a 2008-as pénzügyi válság idején például több AAA minősítésű termék is jelentősen veszített értékéből. Az Alapszűrőben a kötvényalapok között a hozam-kockázat profil alapján is válogathatsz.