Mit jelent?
A határidős devizaügylet (angolul FX forward) két fél megállapodása arról, hogy egy meghatározott jövőbeli időpontban, egy már most rögzített árfolyamon váltanak egymással két pénznemet. Ellentétben az azonnali (spot) devizaügylettel, ahol a csere szinte rögtön megtörténik, a határidős ügyletnél a tényleges pénzmozgás csak később, a lejáratkor esedékes – de az árfolyamot már a szerződéskötés pillanatában rögzítik.
A határidős árfolyamot nem a felek tetszőlegesen választják ki, hanem azt a spot árfolyamból és a két érintett pénznem kamatkülönbözetéből vezetik le. Ha a forint kamatszintje magasabb, mint az euróé, a forint határidős árfolyama jellemzően gyengébb lesz a spot árfolyamnál (ezt hívják forward felárnak vagy diszkontnak, a devizapártól függően).
Miért fontos?
A határidős devizaügylet klasszikus fedezeti ügylet: olyan vállalatok kötik jellemzően, amelyeknek jövőben esedékes, devizában meghatározott bevételük vagy kiadásuk van, és nem akarják, hogy az árfolyam elmozdulása kedvezőtlenül befolyásolja az eredményüket. Egy magyar exportőr cég, amely három hónap múlva vár egy nagyobb eurós bevételt, határidős ügylettel már most rögzítheti, hány forintot fog kapni érte – így a tervezése kiszámíthatóvá válik, még akkor is, ha az árfolyam időközben kedvezőtlenül mozdul el.
A határidős ügylet ára az, hogy a rögzítés a kedvező irányú elmozdulás előnyétől is megfosztja a felet: ha az árfolyam a szerződő fél számára kedvezőbb irányba mozdulna, a rögzített árfolyamon kell elszámolnia, tehát nem tud extra nyereséget realizálni.
Példa
Egy magyar cég három hónap múlva 100 000 eurós bevételre számít, és a mostani spot árfolyam 400 forint/euró. A bank a kamatkülönbözet miatt 402 forint/eurós határidős árfolyamot ajánl. A cég ezt elfogadja: három hónap múlva, függetlenül attól, hogy a tényleges piaci árfolyam addigra 380 vagy 420 forint lesz, 402 forintot kap minden euróért, azaz pontosan 40,2 millió forintot. A cég ezzel kizárta az árfolyamkockázatot, cserébe lemondott arról a lehetőségről, hogy egy esetleges forintgyengülésből extra nyereséget realizáljon.